三季度回升至4.5% 全年增长目标稳不稳？看三点

前三季度经济成绩单出炉，GDP同比增长4.6%，全年4.5%—5%的增长目标能否实现成为关注焦点。综合趋势、动能与政策三方面看，完成全年目标有基础、有底气。

趋势在回升。纵向看，一季度增长5.0%，二季度回落到4.3%，三季度回升至4.5%，环比增长1.2%，9月份多数指标比7月、8月有所改善。横向看，前三季度4.6%的增速在全球主要经济体里领先，IMF最新报告预计2026年全球经济增速将从2025年的3.5%降到3.1%，中国顶住压力逆势回升，展现的是实打实的韧性。

动能在增长。高技术制造业占比持续提高，新能源汽车渗透率连续6个月超60%，外贸连续三个季度两位数增长、逐季加快，前8个月规模以上工业企业利润同比增长15.7%。初步测算，以高端制造、数智经济、现代服务等为代表的新动能对前三季度经济增长的贡献率保持在40%以上，国家统计局副局长毛盛勇表示，经济增长的“接力棒”进一步向新动能传递。

政策仍有后手。7月30日中共中央政治局会议明确“宏观政策要发力提效”；进入8月以来，万亿超长期特别国债加快发放，“六张网”建设有序推进，新型政策性金融工具“开闸”，楼市政策“工具箱”发力。同时也要看到，外部环境不确定难预料因素增多、内需偏弱、供强需弱等困难客观存在，积极因素正在持续累积。

对市场而言，四季度存量政策效能释放与增量政策接续的节奏，将决定全年目标达成的成色。